[00:00.00]本字幕由TME AI技术生成
[00:00.07]对的 奇俊杰
[00:01.04]看财经
[00:01.70]我们懂财经
[00:03.10]昨天呢
[00:03.58]很多小伙伴都被物价cpi 的数据给惊呆了
[00:06.68]统计局数据显示
[00:07.82]十一月居民消费价格指数cpi 竟然是负的百分之零点五
[00:12.82]而知道年初的时候
[00:14.02]下半始还曾经高达百分之五点四
[00:16.56]这一年下来
[00:17.40]从通胀的担忧开始
[00:19.02]现在我开始始要担心通缩了
[00:21.34]其实呢
[00:21.76]如果在星球里经常跟老齐学习的小伙伴应该并不感到意外
[00:25.72]也早就知道为啥cpi 会转成负值了
[00:28.76]我们在每周二的宏观分析里也经常会提到
[00:32.24]去年底的时候
[00:33.18]由于猪肉价格大幅度的上涨
[00:35.46]所以拉高了cpi 的基数
[00:37.16]而现在猪肉价格已经出现了明显的见顶回落迹象
[00:41.64]价格回落再加上统计局的高基数
[00:44.46]所以我们早就判定今年初那么物价会达到高点
[00:48.30]然后下半年会快速回落
[00:50.34]跌到零值附近
[00:51.84]现在呢
[00:52.38]只是稍微的用力过猛跌穿了一点而已
[00:55.56]所以没啥大惊小怪的
[00:57.60]或者说早就近在掌握之中
[01:00.21]其实呢
[01:00.65]反过来也教育了动不动就担心通胀的那些人
[01:03.91]农产品价格这个东西呢
[01:05.65]具有很强的周期属性
[01:07.45]所以说猪肉涨上去就通胀
[01:09.33]于是手上的钱就毛了
[01:10.75]这都是瞎担心
[01:11.83]过不了多久它还得跌回来
[01:13.71]现在才只是刚刚开始而已
[01:16.23]从cpi 的构成来看
[01:17.59]农产品价格全都是同比大幅下跌的
[01:20.37]蛋类价格下跌了百分之十七
[01:22.15]影响cpi 下降了百分之零点一一
[01:24.79]而肉类整体下降了百分之七点三
[01:27.03]拉低了cpi 大概是零点五三个百分点
[01:29.99]在肉类当中
[01:30.85]主要起脱离作用的还就是猪肉
[01:32.83]同比去年这个时候的价格
[01:34.79]同肉已经跌了百分之十二点五
[01:36.89]直接拉低cpi 零点六个百分点
[01:38.99]也就是说
[01:39.61]十一月cpi 的复值基本上都是猪肉造成的
[01:43.55]去年我们可以加上猪肉物价就是通胀
[01:46.33]而扣除猪肉呢
[01:47.31]就是通缩
[01:48.21]而现在
[01:48.81]这个猪肉的潮水终于开始退去
[01:51.09]Cpi 卸妆之后终于开始露出了它本来的面目
[01:55.23]那么很多人都关心
[01:56.49]到底现在是不是通缩呢
[01:58.17]其实还不能下这个结论
[02:00.56]现在顶多说就是通缩风险
[02:03.26]主要是因为高期数确实在扰动cpi 的波动
[02:06.40]也就是说
[02:07.22]这轮猪周期之下
[02:08.54]让整个物价指数失真了
[02:10.90]得等到猪周期过去之后
[02:12.62]或者刨除掉猪肉价格再去看物价的变化
[02:15.58]统计局显然也很明白这一点
[02:17.52]在发布数据的时候
[02:18.60]他还多说了一句
[02:19.80]扣除掉食品和能源价格的核心cpi 继续保持稳定
[02:23.72]同比上涨百分之零点五
[02:25.70]涨幅已经连续五个月相同了
[02:28.38]也就是说
[02:29.00]刨除掉猪肉价格之后
[02:30.36]整个数据基本保持了稳定
[02:32.70]我们现在依旧属于是一个低通胀的环境
[02:35.84]至于明年
[02:36.58]Cpi 在年初的时候还会受到高期数的影响
[02:39.42]继续在低位徘徊
[02:40.72]过了四到五月份
[02:41.94]Cpi 才开始重新拉升
[02:43.98]但是这次抬升呢
[02:45.30]将是温和的
[02:46.18]最高估计也就涨到百分之二左右
[02:48.36]所以完全在警戒线以下
[02:50.54]甚至属于一个非常有利的区间
[02:52.92]然后稍作调整
[02:54.20]在下半年呢
[02:55.12]基本维持在百分之一到二之间
[02:57.56]是一个非常适宜经济增长的温和通胀环境
[03:01.13]在这样的物价水平之下
[03:02.59]恐怕央行不会有什么大的动作
[03:05.03]所以指望政策再度转向宽松其实并不现实
[03:08.61]我们反复强调
[03:09.57]牛市下半场的两个驱动力
[03:11.21]一是靠经济自然的周期
[03:13.19]带动工业复苏
[03:14.25]企业利润增加
[03:15.39]第二个呢
[03:15.93]是大家的感受
[03:16.99]感觉经济好了
[03:18.17]生意好做了
[03:19.11]收入提高了
[03:20.03]从而形成普遍的乐观预期
[03:22.49]在这两种情况之下
[03:23.79]央行都不会进行推波助澜
[03:25.81]反而可能在后边会逐渐进行对冲
[03:28.85]另外呢
[03:29.35]昨天央行还公布了一组数据
[03:30.91]M 二是百分之十点七
[03:32.31]继续上涨了零点二个百分点
[03:33.93]而m 一呢
[03:34.77]已经到了百分之十
[03:36.37]M 一减m 二的剪刀差缩小至负的百分之零点七
[03:39.95]这就是货币逐渐增加活力的信号
[03:42.39]越来越多的钱开始游离出银行体系
[03:45.11]参与到实体经济当中
[03:46.55]说明经济正在温和升温
[03:48.89]这也有利于股市的上涨
[03:50.53]从数据上来看
[03:51.45]M 一减m 二剪刀差和大盘走势基本相同
[03:54.93]所以只要是货币活化不止
[03:57.21]那么市场行情还远没有结束
[03:58.97]我们应该保持继续的耐心
[04:01.30]现在剪刀差还没有翻正
[04:03.02]所以还远没有到谨慎的时候
[04:05.38]未来m 二基本会被控制在百分之十一以内
[04:08.54]而m 一则不受限制
[04:10.06]所以肯定会继续上涨
[04:11.80]未来两个月我们就应该能够见到剪刀差翻证的情况
[04:15.50]随后m 一可能还要继续上冲一段时间
[04:18.74]也就意味着越来越多的钱都将从银行体系出来
[04:22.10]投入到生产经营投资当中去
[04:24.84]那么对于推升经济肯定是有巨大帮助的
[04:28.14]所以压根儿就不用太担心
[04:30.32]当然
[04:30.66]钱出来了
[04:31.38]实体经济的资金需求也会更多
[04:33.30]而央行的态度现在是保持稳定
[04:35.42]所以市场利率恐怕是很难下来了
[04:38.32]所以债券熊市还会持续
[04:40.48]而以余额宝为首的现金收益率会持续提升
[04:43.78]但目前来看
[04:44.58]短期内现金资产超过债券资产的可能性还不大
[04:48.00]我们只要把债券的久期降下来
[04:49.98]就足以抵御债券的风险
[04:52.12]或者说
[04:52.62]债券的主要回撤期其实已经过去了
[04:54.82]未来债券没机会
[04:56.28]货币收益率又太低
[04:57.66]所以更多的资金会流向股市
[05:00.00]再加上本身的业绩提升以及周期回归
[05:03.11]至少明年上半年
[05:04.27]股市还是值得期待的
[05:06.25]知识星球
[05:06.83]亲节的粉丝群
[05:07.65]我们每个交易日呢
[05:08.57]都有投资的课程
[05:09.47]昨天回看了二零一八年我们介绍的两支基金
[05:12.51]当时讲这个的时候
[05:13.81]这两支基金可都在落难当中
[05:16.05]最大回撤幅度一度高达百分之四十到五十
[05:18.99]我们当时就鼓励大家坚定的定投
[05:21.63]后来呢
[05:22.09]这两只基金全都涨起来了
[05:23.63]并且都创出了新高
[05:25.03]这两年下来
[05:25.91]少说也有百分之五十到七十的收益了
[05:28.63]我们就此总结了一下这种激进型的基金到底该怎么去投资
[05:32.51]我们总说投资没风险
[05:34.25]没文化才有风险
[05:35.27]许点投资的真本事
[05:36.41]从下载知识星球pp 找奇俊杰的粉丝群开始
[05:39.51]在这里
[05:40.29]我们要让赚钱变成一种常态
[05:42.21]让你明明白白知道钱到底是怎么赚到的
[05:45.03]我们当时老七的投书圈里
[05:46.95]我们继续讲洛克菲勒留给儿子的三十八封信
[05:49.87]昨天我们说到了工作的态度
[05:51.91]知识星球
[05:52.69]工作的儿子
[05:53.57]如果你无法在工作中找到乐趣
[05:55.91]那么生活将变得十分糟糕
[05:57.87]其实任何成功者都是如此
[05:59.47]并不是因因为他们意志力有多么的坚强
[06:02.02]而是他们真正热爱自己的工作
[06:04.28]热爱才是一切成功的基础
[06:06.24]富人为快乐工作
[06:07.72]而穷人则为工作出卖快乐
[06:10.14]最后的结果当然完全不同
[06:12.06]那么该如何热爱上自己的工作呢
[06:14.64]知识星球找老齐的读书圈
[06:16.20]每天十分钟语音
[06:17.10]一年为您带来五十本财经类书籍的精读和精讲
[06:20.56]现在加入
[06:21.06]之前讲过的一百八十多本书您全都可以收听收看
[06:23.78]算下来每本语音书呢
[06:24.86]才不到一块五毛钱
[06:26.26]读书圈学习读万卷书
[06:27.96]粉丝群实践行万里路各自独立运营
[06:30.88]也单独付费
[06:31.66]千万不要走错了
[06:32.66]苹果用户请到老齐的读书圈同名公众号里面扫描二维码加入
[06:36.84]三天之内不满意全额退款
[06:38.42]可以过来体验一下