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[00:54.78]昨天呀
[00:55.32]国家统计局公布了宏观经济运行数据
[00:58.30]Cpi 同比继续回升至百分之二点五
[01:01.48]Ppi 同比继续回落到百分之三点六
[01:05.16]这一涨一跌中
[01:06.44]不免让人有些担忧啊
[01:08.50]先看cpi
[01:09.54]九月份同比涨百分之二点五
[01:12.02]环比上涨百分之零点七
[01:13.94]属于继续攀升的态势
[01:15.83]而且百分之二点五这是一个比较敏感的位置
[01:19.13]往往物价到这个位置
[01:20.93]央行就开始要戒备了
[01:22.83]说明已经发生了通胀风险
[01:25.31]货币政策宽松的空间就会收缩
[01:27.95]之前呀
[01:28.43]在知识星球齐俊杰的粉丝群里面
[01:30.57]我们呀一直在讲
[01:32.11]央行很可能一直在等九月份的物价数据
[01:35.35]如果九月份物价能够稳住
[01:37.15]说明之前就是灾害影响
[01:39.41]那么央行啊
[01:40.45]也就不用担心什么了
[01:41.79]可以全力的维持市场流动性
[01:43.99]因为灾害因素很快就会过去
[01:46.81]也不是央行货币所能左右的
[01:49.01]但是很可惜呀
[01:50.57]我们没有等来想要的数据
[01:52.45]Cpi 继续攀升了
[01:54.05]这会让央行啊
[01:54.79]有所犹豫
[01:56.11]对 这对
[01:56.61]之所以说犹于
[01:57.95]那就是因为又一个因素出现了
[02:00.03]那就是国际油价
[02:01.75]国际油价在前两个月快速攀升
[02:04.23]输入型通胀也是推升物价的一个因素
[02:07.15]因为油价是所有产成品的基础
[02:09.77]再不济你也得运输吧
[02:11.63]所以油价一涨
[02:12.99]所有的产成品价格都要涨
[02:15.17]再加上农产品的季节因素
[02:16.91]本来秋天受到双节因素的影响
[02:19.19]菜价就要贵不少
[02:20.79]很多朋友呢表示最近啊
[02:22.53]菜价甚至有的已经翻倍了
[02:24.55]所以食品价格上涨百分之三点六
[02:27.21]影响cpi 上升零点六九个百分点
[02:29.99]此外
[02:30.57]非食品因素方面
[02:31.83]九到十月份也是需求旺季
[02:34.03]旅游 教育
[02:35.23]租房的消费却跌了
[02:36.93]这块啊
[02:37.49]也影响cpi 上涨了百分之二点二
[02:40.31]综合来看
[02:41.11]十月份的物价依然不乐观
[02:43.17]综价因素没有消除
[02:44.91]需求因素反而因为长价而加强了
[02:47.57]所以预计十月份的物价还将表现强劲
[02:51.31]消费品物价上涨
[02:52.35]但是工业品物价却跌了
[02:54.39]九月份ppi 回落到了百分之三点六
[02:57.54]说明工业生产需求意愿不强
[03:00.16]注意啊
[03:00.82]这还是在油价大涨的基础上
[03:03.18]当然
[03:03.82]主流观点都认为这个月ppi 不高是因为去年的基数高
[03:08.18]翘稳因素影响
[03:09.66]确实呢
[03:10.14]有这个原因
[03:11.04]但是工业需求不振
[03:12.72]恐怕呀
[03:13.22]也不得不防啊
[03:14.38]说明我们的经济并不稳定
[03:16.58]大家期盼的强周期并没有出现
[03:19.24]至于之前提到的基建投资
[03:21.36]更是没有在数据上得到验证
[03:23.68]未来ppi 下有油价支撑
[03:26.18]但向上呢
[03:27.02]又没有需求拉动
[03:28.51]如果再考虑去年的翘稳因素
[03:30.36]那么应该是逐步稳步回落的过程
[03:33.36]所以啊
[03:33.96]想投资强周期
[03:35.08]比如钢铁
[03:36.06]水泥 基建 有色
[03:37.78]煤炭的朋友
[03:38.54]还得等等
[03:39.66]六月份以后啊
[03:40.52]铜价也跌了
[03:41.56]Ppi 呢也没有起来
[03:43.20]这不像是一个要拉动基建投资的势势
[03:45.96]弄不好又没有放了个迹象
[03:48.42]综合来看
[03:49.22]消费物价上行
[03:50.34]工业生产需求下行
[03:52.02]但确实呢有点滞胀的迹象
[03:54.36]虽然百分之二点五的物价并不高
[03:56.53]还处于一个萌芽期
[03:57.95]但是也足以让央行进入了戒备状态
[04:00.93]现在看
[04:01.57]输入型通胀和灾难天气带来的食品价格推涨确实呀跟央行关系不大
[04:06.91]但是作为央行来说
[04:08.39]它不太可能会在这个时间点再去火上浇油
[04:12.09]也就是说
[04:12.83]在cpi 出现明显的下行趋势之前
[04:15.25]估计啊
[04:15.81]央行很难再有宽松的举动
[04:18.35]货币政策呢
[04:19.17]会继续保持中性
[04:20.63]那么我们刚才也说了
[04:22.43]十月是长假
[04:23.77]估计啊物价下来不太可能
[04:26.07]那么就只能等十一月了
[04:28.21]出数据的时候就得等十二月中旬了
[04:31.07]这马上就要过元旦和*了
[04:33.09]所以估计央行呀
[04:34.45]也会继续的再等等
[04:36.05]也就是说
[04:36.87]明年的三月之前
[04:38.09]很可能央行不会再有实质性的大动作了
[04:41.51]我们再来看财政政策这边
[04:43.63]之前呢
[04:44.17]只看到了发国债和地方债
[04:46.17]而基建投资几乎没看到
[04:48.29]也没有反映在数据变化上
[04:50.31]说来呀
[04:50.81]也巧了
[04:51.63]我们打算拉动基建投资的时候
[04:53.51]国际油价升到了高位
[04:55.33]这确实让我有点为难呢
[04:57.42]你现在如果真的发动大规模的基建投资
[04:59.96]那么这些生产资料肯定会启动
[05:02.78]再叠加油价的冲击
[05:04.06]Ppi 肯定会抬头
[05:05.76]甚至拉动cpi 往上涨
[05:08.16]所以现在这块也很纠结
[05:10.88]相当于别人就用油价这一招就破了你的财政和货币两大绝招
[05:15.94]把手脚呀捆住了
[05:17.48]不敢主动寻求复苏好的
[05:19.82]那么高油价能不能持续呢
[05:22.36]我们在知识星球齐俊杰的粉丝群里面说过多次了
[05:25.90]油价这个东西既要看供需
[05:27.86]也要看政治
[05:29.02]现在用伊核问题来解释油价上涨
[05:31.70]但实际上可能还是主动为之
[05:34.44]目的啊
[05:35.02]就是要给石油需求国输入通胀
[05:37.80]因为美国自打页岩油革命成功之后
[05:40.30]它变成了石油出口国
[05:42.12]而石油进口国基本都是出口导向的
[05:44.86]比如我们德国
[05:46.74]日本 韩国
[05:48.10]东南亚都有着巨大的贸易顺差
[05:50.48]所以用油价的上涨就能降低逆差
[05:53.58]同时抑制你的复苏
[05:55.28]封杀你的宽松空间
[05:57.13]对的对的
[05:57.61]所以啊
[05:58.27]现在留给我们的空间已经越来越小了
[06:00.91]油价如果退不下去
[06:02.25]货币政策和财政政策都没有办法变得积极
[06:05.83]从三驾马车来看
[06:07.25]出头很难了
[06:08.39]投资也很难了
[06:09.93]消费能指望吗
[06:11.49]股市跌成这样
[06:12.69]楼市也开始掉头向下
[06:14.45]财富效应消失
[06:16.05]社销这一块呢
[06:16.89]今年也不乐观
[06:18.09]所以四季度经济大概率啊
[06:20.41]还是向下的
[06:22.00]对 股市呢
[06:22.92]是经济的晴雨表
[06:24.24]股市的下跌已经率先反映了经济的预期
[06:27.30]但是股市又受到情绪的影响比较大
[06:30.32]所以往往股市都是超调反应
[06:33.16]也就是说
[06:33.90]经济是不好
[06:35.02]但是远没有大家想象的那么不好
[06:37.76]目前呢
[06:38.29]这些担忧已经加倍体现在了股市的价格上
[06:41.40]所以已经悲观到了极点
[06:43.62]恰恰就是一个最大的乐观因素啊
[06:46.97]加元
[06:47.21]在知识星球老齐的读书圈里
[06:49.31]最近呢
[06:49.85]我们为大家带来一本写美国的书
[06:51.99]叫做浪潮之巅
[06:53.71]美国曾经呢
[06:54.43]也出现过类似的情况
[06:55.89]而且比我们糟糕的多
[06:57.89]七十年代石油危机
[06:59.51]美国通胀都两位数了
[07:01.39]经济下行
[07:02.35]那十几年呢
[07:03.20]股市一点没涨
[07:04.65]反而是商品猛涨
[07:06.17]企业生存困难
[07:07.51]而到了八十年代
[07:08.71]美国通胀在里根供给侧改革下开始退去
[07:11.91]而美股呢
[07:12.65]也进入了十五年的大牛市
[07:14.69]在这波牛市里
[07:15.69]诞生了一大批伟大的科技公司
[07:18.05]为美国引领信息产业的浪潮提供了基石
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[07:22.95]我们懂财经
[07:24.41]下载知识星球app
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