[00:00.00]本字幕由TME AI技术生成
[00:00.03]是的 齐俊杰
[00:00.97]看财经
[00:01.59]我们懂财经
[00:02.43]昨天呢
[00:02.81]国家统计局公布了九月份的物价数据
[00:05.33]又让人感到十分的纳闷啊
[00:07.33]工业生产品价格指数ppi 跟吃了兴奋剂一样
[00:11.01]一个劲儿的往上涨
[00:12.23]同比上涨了百分之十点七
[00:14.21]环比上涨了百分之一点二
[00:16.87]但是呢
[00:17.51]Cpi 却依旧没有怎么波动
[00:19.71]还是同比增长百分之零点七
[00:21.73]现在是很明显一个生产品通胀而生活品通缩的局面
[00:26.55]在这种情况之下呀
[00:27.81]Ppi 减cpi 的剪刀差已经扩大到了百分之十
[00:31.45]说明制造业企业现在实在是太难了
[00:34.11]一方面要忍受上游涨价的压力
[00:36.73]另外一方面呢
[00:37.63]这生产出来的东西它又卖不掉
[00:39.91]所以利润出现明显的收缩已经是不可避免的现象
[00:44.63]这个剪刀差代表了制造业的艰难程度
[00:47.47]目前剪刀差已经创出了历史新高
[00:50.09]比二零零八年金融危机的时候还要严重
[00:52.97]所以现在你知道为什么今年生意很难做了吧
[00:56.59]那么现在问题来了
[00:57.89]到底cpi 和ppi 哪个数据才更真实呢
[01:01.00]我们的政策到底要防通胀呢还是要防通缩
[01:05.20]是应该抑制物价还是应该保证经济增长
[01:09.16]首先呢
[01:09.74]我们先看ppi
[01:10.78]非常奇怪
[01:11.72]按照以往的数据呢
[01:12.90]Ppi 基本走势都是大开大合的
[01:15.30]要么快速拉升
[01:16.92]要么快速下跌
[01:18.70]从一九九七年以来
[01:19.92]基本上很少出现这种空中加油二次上涨的情况
[01:24.22]也就是说
[01:25.06]今年五月到六月啊
[01:26.74]Ppi 已经出现了明显要下降的趋势
[01:29.44]但是后面又生生的被拉了起来
[01:32.00]如果做生产制造的应该都知道
[01:34.60]这主要就是因为煤炭价格出现了明显的拉升
[01:38.26]而煤炭呢
[01:39.10]主要又是供应的问题
[01:40.88]碳中和一刀切
[01:42.00]供应偏紧推升了国内ppi 持续上跌
[01:45.56]到了九月份更是出现了电荒的情况
[01:48.30]Ppi 同比增长了百分之十点七
[01:51.04]这也是九六年以来历史最高水平
[01:53.68]堪比二零零七年
[01:55.16]所以这个数据啊
[01:56.42]是绝对不正常的
[01:57.98]其次我们再来看看cpi
[01:59.54]消物价主要呢
[02:01.51]还是受到了猪肉的拖累
[02:03.37]九月份的时候
[02:04.53]猪肉价格再度下降百分之五
[02:07.19]猪肉是食品的主要构成因素
[02:09.97]而食品呢
[02:10.97]又是其他物价的主要构成因素
[02:13.45]所以对cpi 的影响是很大的
[02:16.19]我们刨除掉猪肉之后再来看啊
[02:19.01]那么家用器具指数同比上涨了百分之一点五
[02:22.59]而ppi 波动基本已经同步了
[02:25.13]也就是说呀
[02:25.91]物价并非没有传导下去
[02:28.31]只是数据上没有显示而已
[02:30.53]刨除掉食品价格以外啊
[02:32.37]其实ppi 已经开始向cpi 进行传导了
[02:35.93]所以仔细分析两个数据我们就会发现它们都不正常
[02:39.13]Ppi 被过分高估了
[02:41.07]而cpi 呢
[02:41.89]被过分低估了
[02:43.03]Ppi 的问题主要在于煤炭的短缺供给
[02:46.45]而cpi 的问题在于猪肉价格持续下跌
[02:49.67]现在我们通过两方面来解决这个矛盾
[02:52.03]一方面呢
[02:52.77]已经要求扩大煤炭产能
[02:54.85]主肉价格再积居奇
[02:56.37]另外一方面
[02:56.97]发改委也再次启动了猪肉收储
[02:59.01]那么这两大举措能够解决两大物价指数失真的问题吗
[03:03.64]老齐的判断是啊
[03:04.70]短期可能会有一定效果的
[03:06.82]但是中期很难改变趋势
[03:08.86]比如让各大产煤省份扩产能完成保供任务
[03:12.58]这个可能不是一朝一夕就能够实现的
[03:14.92]关停很容易
[03:16.10]重新复产需要实现
[03:17.78]另外呢
[03:18.26]政策反复也让底下的工程方式很晕头转向
[03:21.64]一开一关需要巨大的成本
[03:23.80]所以现在都在观望
[03:25.54]煤炭供给迅速提上来其实并没那么简单
[03:29.12]反而打击囤积居奇可能会是快速的减效
[03:32.16]最近市场上的煤炭股大跌就是这个意图
[03:34.68]所以我们所说的短期效果基本上会在这里体现
[03:38.66]另外呢
[03:39.12]加速进口也是我们的主要手段
[03:40.96]九月份的时候
[03:42.16]煤及褐煤进口量为三千两百八十八吨
[03:45.98]单月值已经达到年内新高
[03:48.06]环比增长百分之十七点二
[03:49.90]同比增长百分之七十六啊
[03:51.72]显示呢
[03:52.30]在国内煤炭供给偏紧张的情况下
[03:55.62]进口已经在有序增加
[03:57.54]再有就是扩大了电厂的浮动定价
[03:59.80]这些举措呢
[04:00.87]很可能会有效遏制短期的价格持续提升
[04:04.81]这些会对ppi 形成一定的压制作用
[04:07.79]不过呢
[04:08.31]也不要太过于乐观
[04:09.65]现在国际上的不利因素又开始出现了
[04:12.29]天然气和石油价格也在持续上涨
[04:14.73]这对我们也同样起到了非常负面的影响
[04:18.07]所以年底这几个月就是一个掰手腕的过程了
[04:21.49]我们觉得呢
[04:22.23]至少ppi 应该不会再涨了
[04:24.97]至于cpi 消费品物价这一块
[04:27.17]猪肉这一端啊
[04:28.29]收储并不能够改变猪肉的价格趋势
[04:30.95]收储的量也是微乎其微的
[04:32.78]而去年底又是猪肉的最高点
[04:35.03]所以对cpi 的影响不会很大
[04:37.61]估计未来cpi 还会维持一个持低上涨
[04:40.71]否则数据短期内都不太可能出现明显的逆转
[04:44.13]但数据归数据
[04:45.91]我们更重要的是要分析这些数据
[04:48.31]知道里面发生了什么事情
[04:50.15]现在当务之急就是要把煤炭价格给它抑制住
[04:53.31]把原材料的供给给它提上去
[04:55.69]否则对于生产制造企业的伤害就实在是太大了
[04:58.97]下游的传导作用从五月份之后其实已经开始逐渐出现
[05:03.32]如果ppi 的问题没有得到有效解决的话
[05:06.54]那么等到明年这时候
[05:08.27]猪肉的压仓时效果就会完全消失
[05:11.18]Cpi 估计就该飞起来了
[05:13.14]突破百分之三甚至超过百分之五都是有可能的
[05:16.74]现在只是一个供应问题
[05:19.24]如果坐视不理
[05:20.50]明年它就是滞胀问题
[05:22.48]所以这个千万不能掉以轻心
[05:24.64]索性我们现在已经认识到问题所在
[05:26.78]下一步就看政策的力度了
[05:28.64]有时候搅网必须过
[05:30.32]正需要下点狠手段才行
[05:33.18]在投资上
[05:33.92]我们还是那个建议
[05:35.18]远离周期的投资
[05:36.58]短期价格会有明显的下杀动力
[05:39.02]因为这个事儿呢
[05:39.96]是因为这个事儿啊
[05:41.18]它是必须要干的
[05:42.58]国际能源价格越涨
[05:44.10]我们就会下手越狠
[05:45.96]在知星球勤爵的粉丝群
[05:47.54]我们今年呢
[05:48.26]一直在强调是一个防守年啊
[05:50.52]守住我们前两年的收益不赔就是胜利
[05:53.50]今年就是用来猫东的
[05:54.96]躲过了今年的市场波动啊
[05:56.44]在年底就会出现非常好的投资机会
[05:58.74]未来两年我们还会有很好的收益可以获得
[06:02.07]做投资最重要的就是懂得顺势而为
[06:05.29]不要逆天而行
[06:06.61]我们总说投资没风险
[06:07.99]没文化才有风险
[06:08.99]我们不但会给你结论
[06:10.21]还会告诉你逻辑和原因
[06:11.95]让你自己掌握一套分析的方法和技巧
[06:14.21]在知识星球老齐的图书圈里
[06:16.01]我们正在讲预测这本书
[06:17.53]昨天我们说到了预测到底该怎么用
[06:19.71]预测能不能为我们产生超额回报呢
[06:22.27]其实所谓投资啊
[06:23.35]就是要找到市场中正确的非共识
[06:25.81]并且提前行动
[06:27.11]就像老齐这样啊
[06:28.15]告诉大家的基本都是三个月或者是半年以后要发生的事情啊
[06:32.33]短期你是看不出来的
[06:34.01]甚至现在跟短期的现象截然相反
[06:36.33]但一段时间之后就会十分明显了
[06:38.93]每天十分钟语音一年为您带来五十本财经类书籍的精读和精讲
[06:43.39]喜马拉雅的小伙伴可以在app 顶部搜索栏直接搜索齐俊杰的投资书友会
[06:47.83]老齐每天讲的市场策略和组合配置
[06:49.91]以及讲过的书都会在这里面
[06:52.01]读万卷书行万里路
[06:53.33]让自己获得提升的同时
[06:54.71]也可以产生源源不断的投资收益
[06:56.81]欢迎过来舔一下
[06:57.73]给自己一个改变人生的机会